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　　来源：北京商报

　　沪指在4000点附近震荡，虽说长期向好的共识没有发生改变 ，但是短期的走势却不容易预测，此时可转债的进可攻、退可守作用凸显
，投资者可考虑投资可转债替代正股，投资风险相对可控 ，预期收益更为稳健。

　　可转债兼具债券和股票的双重特性
。这种特性赋予了它在市场波动时独特的应对能力
，进可攻，退可守。当股市行情出现上涨 ，正股价格上升时
，可转债可以按照事先约定的条件转换为股票，从而分享股价上涨带来的收益 ，实现持股的收益
，为投资者获取满意的投资利润 。相反，当股市表现不佳 ，正股出现下跌时
，可转债的债券属性又开始发挥作用
。它依然会按照债券的约定利率向投资者支付利息，并在债券到期时偿还本金 ，为投资者提供了保底价值，起到了防守的作用
，有效降低了投资风险。

　　在当前沪指短期震荡的市场环境下，可转债的这种特性显得尤为珍贵 。对于投资者而言 ，直接投资正股意味着要承受股价大幅波动的风险
。一旦市场走势与预期不符
，股价下跌，投资者可能面临较大的投资亏损。可转债则在一定程度上对冲了股价调整的投资风险 。即使市场出现不利走势 ，可转债的债券部分也能阻止可转债价格出现大幅下跌
，毕竟可转债价格一般不会跌破纯债价值，投资者的风险可控
。

　　从风险控制的角度来看 ，可转债的投资风险相对较低。其债券属性决定了它具有固定的利息收入和到期本金偿还的保障
，这使得它在市场下跌时具有一定的抗跌性 。同时，可转债的转股条款又为投资者提供了在市场上涨时分享收益的机会
。这种风险与收益的平衡 ，使得可转债成为一种较为稳健的投资工具
，尤其适合那些风险偏好适中 、追求稳健收益的投资者。

　　此外，可转债市场的不断发展也为投资者提供了更多的选择和机会 。随着越来越多的公司发行可转债 ，市场上的品种日益丰富，涵盖了不同行业
、不同规模的企业。投资者可以根据自己的投资策略和风险偏好
，选择适合自己的可转债品种买入并持有
。而且，可转债的交易规则相对灵活 ，投资者可以在二级市场上进行快速买卖
，不必受到T+1的交易限制。

　　然而，投资可转债也并非毫无风险 。投资者需要关注可转债的转股价格、到期收益率 、信用评级等关键因素 ，以及发行公司的基本面和市场环境的变化
。但在当前沪指震荡的市场环境下
，可转债凭借其独特的进可攻、退可守的特性，以及相对可控的投资风险 ，成为投资者更加值得关注的投资品种。它有助于投资者在追求收益的同时
，更好地控制风险，避免出现较大的投资损失 。

　　当然 ，值得投资者买入的是估值合理的可转债
，对于高溢价
、高价格的双高可转债，投资者还是应该敬而远之
。