小夏 2 2025-11-18 21:57:28

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作者简介:2025年11月18日 21时57分26秒

  随着本周4家A股上市银行中期分红落地 ,今年中期分红派发到账的的银行将达到12家 ,分红总额突破367亿元 。目前,还有2000多亿元“红包雨”在路上。

  Wind数据显示,已明确2025年度中期分红 、三季报分红方案的26家上市银行合计(拟)分红金额约为2646亿元 ,高于去年23家银行合计约2577亿元的中期分红总额,另有多家银行分红方案待明确。从分红进度来看,多数已披露分红计划的银行派息时间较去年提前 ,其中,四大行中期分红股权登记日较去年提前了1个月左右 。

  随着中期分红陆续落地,关于银行股中期抢筹行情告一段落的讨论升温。但不少机构判断 ,短期震荡难免,但现在说银行板块行情结束为时尚早。

  现金红包“提前”发放

  根据前期公告,苏州银行、杭州银行、南京银行 、中信银行4家银行的中期分红会在本周密集落地 。其中 ,苏州银行、杭州银行约9.39亿元、27.55亿元的中期红包分别在周一和周二派发到账,南京银行 、中信银行的中期分红派息日分别在本周四和周五。

  加上已经将现金红利发放日定在11月25日的无锡银行,本月月底前至少有13家A股上市银行完成中期分红 ,相比去年同期的7家明显进度提前。截至18日 ,已有10家银行中期分红派发到账 。

  总体来看,目前共有26家A股上市银行披露中期/三季报分红计划并明确了分红金额,对应分红总额约2646亿元 ,数量和规模均超过去年 。2024年,进行中期分红的A股上市银行有23家,分红金额约为2577亿元。

  单看机构分红情况 ,国有大行仍是分红主力,占目前银行业中期分红总金额6成以上。其中,工商银行中期分红总额接近504亿元 ,建设银行、农业银行分红金额分别约为486亿元、418亿元,中国银行分红金额约为353亿元 。另有邮储银行 、交通银行、兴业银行、中信银行中期分红金额在百亿元以上。

  此外,还有部分银行宣布进行中期分红 ,但尚未明确具体分红方案。以招商银行为例,半年报显示,该行2025年度中期利润分配现金分红金额占2025年半年度归母净利润的比例为35% ,分红时间为2026年1月至2月之间 ,具体现金分红日期及股权登记日将另行公告 。

  这也是招商银行上市以来首次启动中期分红。半年报显示,该行今年上半年归母净利润为749.3亿元,以此计算 ,该行中期分红总额预计超过262亿元。

  从各银行披露的分红实施时间安排来看,多数银行今年的分红进度较去年提前 。以国有四大行为例,去年四大行中期分红股权登记日普遍安排在今年1月 ,今年工商银行 、农业银行中期分红的股权登记日安排在12月12日,中国银行、建设银行股权登记日为12月10日,提前了1个月左右。中信银行、民生银行 、上海银行等中期分红时间也明显提前。

  自2024年新“国九条 ”提出推动上市公司一年多次分红 、预分红、春节前分红以来 ,越来越多的上市银行响应政策导向,将中期分红作为增强分红稳定性、持续性的重要手段 。上述银行中,多家在今年首次启动中期分红或三季报分红 ,包括兴业银行 、宁波银行、长沙银行、重庆银行 、常熟银行、江阴银行、张家港行 、无锡银行、苏农银行等。

  抢筹行情如何演绎

  10月中旬以来,银行股在持续回调后迎来反弹,中证银行指数截至上周五涨近10% ,明显跑赢大盘 ,本周则再度震荡回落。

  周二,A股三大指数低开后持续震荡调整,截至收盘 ,沪指跌0.81%,深证成指跌0.92%,创业板指跌1.16% 。银行板块延续前一日跌势 ,中证银行指数收跌0.34%,多数个股飘绿 。

  在此背景下,关于银行股中期抢筹行情告一段落的讨论升温。不过 ,国信证券银行业分析师王剑认为,10月中旬以来银行板块上涨行情的核心驱动因素是市场投资风格变化,中期分红只是催化因素之一。并且 ,参照去年中期分红抢筹行情日历效应,今年中期分红抢筹行情虽已近尾声,但仍未结束 。

  “整体而言 ,10月中旬以来大行累计涨幅虽然已经与2024年涨幅相近 ,但由于启动时点以及市场风格差异较大,我们判断中期分红抢筹行情仍将延续,大概率能延续到11月底。”王剑在报告中表示。

  数据显示 ,今年10月14日至11月14日一个月内,中证银行指数累计上涨7.9%,其中工商银行、农业银行 、建设银行和中国银行累计涨幅分别约为13.5%、23%、9.9%和11.9% ,多数涨幅已超过去年12月累计涨幅 。

  但王剑也提示,2024年12月中期抢筹行情启动前银行指数整体处在上升趋势中,但今年10月中旬银行板块启动之前的约60个工作日申万银行指数都处于持续回调中 ,回调幅度约为14%,农业银行之外的三大行回调幅度也约为7%~11%,回调幅度较大。

  随着股价波动和中期分红推进 ,银行股的股息率也在发生变化。不过,招商证券银行业首席分析师王先爽提示,考虑到绝大部分银行中期分红并非额外分红 ,而是之前年度分红计划的一部分 ,即之前的一次年度分红分作两次发放,所以最终银行的股息要看全年银行分红率,并非未派发中期分红的银行最终股息率就低 。因此 ,应注意动态股息率的测算失真问题。

  据招商证券按照“滚动12月每股EPS*现金分红率/每股股价”‘换算等于“现金分红率/PE(TTM) ”’测算(2024年全年和2025年中报分红率取大者),截至上周五,银行股股息率中位数仍在4%以上。其中 ,北京银行 、光大银行 、成都银行等近10只个股股息率超过5%,农业银行、西安银行、郑州银行则股息率靠后,低于3% 。同期 ,多数银行H股股息率仍处于更优水平。

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